来源：长江商报 记者 魏度

　　“化工茅”万华化学（600309.SH）的经营业绩仍然低于市场预期，让人有些意外。

　　10月24日晚间，万华化学披露的三季报显示，今年前三季度，抖客网，公司实现的营业收入达到1304.20亿元，同比增加近300亿元，增幅超过20%；归属于上市公司股东的净利润为136.08亿元，较去年同期减少59亿元，降幅超过30%。

　　万华化学解释称，全球能源价格高企，公司能源成本同比大幅上涨，导致利润下降。

　　长江商报记者发现，根据市场形势，万华化学基本上是每月调整产品销售价格。但从公司产品销售价格来看，多种主营产品出现阶段性下跌。

　　业绩下滑，传递至二级市场上的是股价下跌。年内，公司股价累计下跌了接近20%，对应的市值蒸发了近550亿元。

　　似乎是见势不对，基金提前清仓。截至今年9月底，仅有18家基金公司坚守，而在年初持股万华化学的基金公司数量达111家，年内减少了93家。

　　作为全球最大的MDI生产商，万华化学尽管经营业绩承压，但公司依旧坚持高研发投入。前三季度，公司研发投入为24.44亿元，同比增加2.95亿元。

　　前三个季度净利加速下降

　　全球能源价格高企，令行业巨头万华化学的经营也承受着巨大压力。

　　根据最新披露的三季报，今年前九个月，万华化学实现营业收入1304.20亿元，同比增长21.53%。对应的净利润为136.08亿元，同比下降30.36%。营业收入增长、净利润下降，二者背道而驰。业绩变动源自主营业务，基本上与非经常性损益无关。同期，公司实现的扣除非经常性损益的净利润为133.90亿元，同比下降30.54%，与净利润的变动幅度不相上下。

　　去年同期，万华化学实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为1073.18亿元、195.42亿元、192.78亿元，同比增长117.99%、265.32%、288.12%。三者均为倍增，且净利润、扣非净利润的同比增速高于营业收入。去年全年，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为1455.38亿元、246.49亿元、243.56亿元，同比增长98.19%、145.47%、155.20%。

　　为何今年业绩突变？

　　在三季报中，万华化学解释称，受新冠疫情、全球能源价格高企、欧美高通胀等因素影响，全球经济增速放缓，公司充分发挥全球渠道优势，各主要业务板块销量、价格仍同比保持增长态势。但是，受全球原油、天然气等基础能源价格大幅上涨影响，公司主要化工原料、欧洲公司能源成本同比大幅上涨。前三季度，公司营业成本1086.13亿元，同比增长39%，增速超过营业收入。

　　其实，万华化学的净利润疲态在今年一季度就已经表现出来，并逐季加深。

　　数据显示，今年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为417.84亿元、473.34亿元、413.02亿元，同比增长33.44%、30.24%、4.14%。一、二季度同比增速基本相当，三季度增速大幅放缓。

　　与营业收入的同比增速放缓相对应的是，净利润加速下降。同期，公司实现的净利润分别为53.74亿元、50.09亿元、32.25亿元，同比下降18.84%、27.50%、46.35%。不仅仅是同比下降，环比下降也十分明显。

　　三季度的净利润较二季度减少17.84亿元。扣非净利润亦是如此。前三个季度，其实现的扣非净利润分别为53.47亿元、48.75亿元、31.68亿元，同比下降16.06%、28.57%、47.92%。

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